Czym jest LBO (Leveraged Buyout), czyli nabycie ze wspomaganiem? Jaka jest definicja LBO? Znajdziesz tutaj wszystko, co musisz i co warto wiedzieć o LBO - sprawdź pojęcie i jego wyjaśnienie.
Definicja LBO (Leveraged Buyout)
LBO, czyli nabycie ze wspomaganiem (ang. leveraged buyout) to transakcja, w której spółka finansowa nabywa kontrolę nad inną spółką, wykorzystując do tego finansowanie zadłużenia. W przypadku nabycia ze wspomaganiem finansowanie zadłużenia pochodzi od instytucji finansowych, takich jak banki czy fundusze private equity.
W praktyce LBO przebiega następująco:
- Grupa inwestorów, często kierowana przez fundusz private equity, tworzy spółkę celową (ang. special purpose acquisition company, SPAC).
- SPAC oferuje swoje akcje publicznie, pobierając w ten sposób kapitał początkowy.
- SPAC wykorzystuje kapitał początkowy do nabycia kontrolnego pakietu akcji spółki docelowej.
- Spółka celowa jest przekształcana w spółkę zależną spółki docelowej.
- Spółka docelowa spłaca zadłużenie zaciągnięte przez spółkę celową.
LBO są popularną formą transakcji fuzji i przejęć. Pozwalają one na nabycie kontroli nad spółką nawet przy ograniczonym wkładzie własnym inwestorów. Jednakże nabycia ze wspomaganiem wiążą się również z pewnym ryzykiem, takim jak ryzyko niewypłacalności spółki docelowej.
W przypadku nabycia ze wspomaganiem spółka docelowa musi spełniać określone warunki, aby transakcja mogła zostać przeprowadzona. Do najważniejszych warunków należą:
- Spółka docelowa musi mieć pozytywną sytuację finansową i perspektywy rozwoju.
- Spółka docelowa musi być atrakcyjna dla inwestorów.
- Spółka docelowa musi być w stanie obsługiwać zadłużenie zaciągnięte przez spółkę celową.
Wsparcie dla nabycia ze wspomaganiem
W przypadku LBO, nabywca otrzymuje dodatkowe wsparcie finansowe od podmiotu zewnętrznego, takiego jak rząd, fundacja lub inna organizacja. Wsparcie to może mieć różne formy, takie jak:
- gwarancje rządowe na kredyty,
- dofinansowanie z funduszy publicznych,
- pożyczki z organizacji pozarządowych.
Przykład nabycia ze wspomaganiem
Przykładem nabycia ze wspomaganiem może być transakcja przejęcia spółki telekomunikacyjnej Play przez konsorcjum inwestorów, w skład którego wchodziły fundusze private equity CVC Capital Partners i Mid Europa Partners. W ramach transakcji Play otrzymało gwarancje rządowe na kredyty w wysokości 3,5 miliarda złotych.
Wady i zalety LBO
LBO ma swoje zalety i ryzyka. Z jednej strony, pozwala inwestorom zwiększyć potencjalne zyski poprzez wykorzystanie dużej ilości kapitału obcego, ale z drugiej strony, wysoki poziom zadłużenia zwiększa ryzyko finansowe, zwłaszcza gdy firma nie osiąga oczekiwanych wyników. Wysokie zadłużenie może także prowadzić do wyższych kosztów obsługi długu i ograniczać elastyczność finansową firmy.
Podsumowanie
LBO są często wykorzystywane do przejęcia spółek z branż, które charakteryzują się wysokim potencjałem wzrostu. Do takich branż należą m.in. technologia, media i telekomunikacja.
